《期货基础知识》什么是期权

摘要:北京时间20190711关于【《期货基础知识》什么是期权】的具体情况和说明,让www.jhyhgy.cn新闻频道的以图文形式为您慢慢道来。

1. 什么是期权?

期权(Option)是指在未来一定时期可以买卖的权力,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买(指看涨期权)或出售(指看跌期权)一定数量的特定标的物的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。期权购买方为了获得这个权利,必须支付给期权出售方一定的费用,称为权利金、期权费或期权价格。买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。当期权买方选择行使权利时,卖方必须根据合约内容与买方进行交易。

按照购买者的权利,期权可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是指期权买方有权根据合约内容,在规定期限(如到期日),向期权卖方以协议价格(行权价)买入指定数量的标的资产,但不同时负有必须买进的义务。看跌期权是指期权买方有权根据合约内容,在规定期限,向期权卖方以协议价格(行权价)卖出指定数量的标的资产,,但不同时负有必须卖出的义务。

2. 期权与权证的区别

权证(Warrant),又称窝轮,是指持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。从某种意义上说,权证也被称作是一种特别形式的期权。但主要区别体现在:

a) 交易双方不同

期权交易的双方一般都是普通的投资者,而权证则是发行商与一般投资者之间的一种契约关系。

b) 有效期

认股权证的有效期一般在一年以上,而股票期权的有效期一般在一年以内。

c) 卖空。

认股权证的交易通常不允许卖空,即使允许卖空,卖空也必须建立在先借入权证实物的基础上。而股票期权在交易中,投资者可以自由地卖空,并且可以自由选择开平仓,

3. 影响期权价格的基本因素

a) 标的资产价格及执行价格

这是影响期权价格的最重要因素。执行价格与标的资产价格的差额决定了内涵价值的有无及大小。就看涨期权而言,标的资产价格超过执行价格越多,内涵价值就越大;超过越少,内涵价值就越小;当标的资产价格等于或低于执行价格时,内涵价值为零。就看跌期权来说,标的资产价格低于执行价格越多,内涵价值就越大;反之,就越小;当标的资产价格等于或高于执行价格时,内涵价值为零。

b) 标的资产价格波动率

价格波动率是指标的资产价格的波动程度,它是期权定价模型中最重要的变量。在其他因素不变的条件下,标的资产价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性,权利金也会相应增加。价格波幅越大,权利金就越高。

c) 有效期

有效期指距离期权合约到期日剩余时间的长短。在其他因素不变的条件下,有效期越长,其时间价值也就越大。期权的时间价值与期权合约的有效期成正比,并随着期权到期日的日益来临而衰减,在到期日,时间价值为零。

d) 无风险利率

无风险利率差越高,标的资产折现值越小,对买方有利,对卖方不利。无风险利率上升,看涨期权价值增加,看跌期权价值下降。


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